(Bloomberg Ý kiến) - Nếu bạn đang cố gắng thuyết phục khách hàng của mình thay đổi cách họ chi tiêu 15 tỷ euro (17 tỷ USD) mỗi năm và lệnh phong tỏa do đại dịch gây ra đã đẩy nhanh quá trình này, thì đó sẽ là tin tốt, phải không? của SAP SE. Cổ phiếu này đã giảm 20% vào thứ Hai sau khi gã khổng lồ phần mềm doanh nghiệp Đức cho biết nhu cầu ngày càng tăng đối với sản phẩm đám mây của họ, một phần do nhiều người làm việc tại nhà hơn, sẽ gây bất lợi cho lợi nhuận. Giá trị thị trường bị mất 32 tỷ euro đồng nghĩa với việc SAP đã hy sinh ngôi vị công ty công nghệ lớn nhất châu Âu. Giám đốc điều hành Christian Klein đang gặt hái trái chua từ những bước đi sai lầm của người tiền nhiệm. Đó là một vị trí không thể chối cãi. Trong lịch sử, SAP kiếm được phần lớn doanh thu từ việc bán giấy phép cho phần mềm của mình, nền tảng của việc này cho phép các công ty theo dõi cách họ tiêu tiền. Cách tiếp cận này cho phép SAP đặt trước thu nhập và sau đó quay lại vài năm sau để bán phiên bản cập nhật của phần mềm, đồng thời kiếm được một số doanh thu hỗ trợ liên quan. Trong những năm gần đây, SAP đã chuyển sang mô hình đăng ký dựa trên đám mây. Thay vì tính phí cho khách hàng một lần, chi phí sẽ được chia đều trong suốt thời hạn của hợp đồng - thường là ba năm. Điều đó không chỉ ảnh hưởng đến doanh thu ngắn hạn mà còn ảnh hưởng đến lợi nhuận vì việc cài đặt hệ thống mới sẽ tốn tiền. Tệ hơn nữa, Klein đang phải đầu tư rất nhiều để đảm bảo rằng tất cả các sản phẩm của SAP đều hoạt động tốt với nhau. Người tiền nhiệm của ông, Bill McDermott, đã chi 31 tỷ USD cho các thương vụ mua lại trong suốt XNUMX năm nắm quyền nhưng không thực hiện được nhiều việc để tích hợp chúng. Kết quả cuối cùng là, trong một số trường hợp, khách hàng của SAP có hệ thống hoạt động trên 25 kiến trúc phần mềm khác nhau. Việc khắc phục vấn đề đó sẽ tốn tiền và lợi nhuận cũng bị ảnh hưởng theo. SAP hy vọng khoản đầu tư cuối cùng sẽ được đền đáp. Tuy nhiên, hiện tại, công ty không chỉ điều chỉnh giảm triển vọng doanh thu và lợi nhuận cả năm mà còn từ bỏ các mục tiêu năm 2023 để chuyển sang các mục tiêu mới cho năm 2025. Khi đó, họ dự kiến sẽ đạt 22 tỷ euro doanh thu từ đám mây, tăng từ 6.9 tỷ euro vào năm ngoái. Đây không chỉ là vấn đề yêu cầu các nhà đầu tư thêm thời gian mà còn có những lo ngại sâu sắc hơn. Việc không thể thích ứng với đám mây đủ nhanh đồng nghĩa với việc SAP trên thực tế có thể đang mất khách hàng. Trong khi doanh thu từ đám mây ngày càng tăng, tốc độ tăng đó đã chậm lại do lượng đơn đặt hàng tồn đọng trên đám mây thực sự đã giảm kể từ cuối tháng 3. Nói cách khác, sự gia tăng doanh số bán hàng có thể bắt nguồn từ các giao dịch đã ký trong các quý trước và có thể không tiếp tục. Thật khó để đổ lỗi cho Klein vì phần lớn việc này không phải do anh ấy làm, nhưng nó làm tăng tính cấp thiết phải khắc phục nó. Xu hướng cổ phiếu sụt giảm cho thấy nhà đầu tư đã mất kiên nhẫn. Các lựa chọn để khôi phục niềm tin của ông bị hạn chế: Kế hoạch bán cổ phần hiện tại trong doanh nghiệp quản lý trải nghiệm Qualtrics sẽ giải phóng vốn, điều này có thể cho phép một đợt mua lại cổ phiếu khác tiếp nối đợt mua lại 1.5 tỷ euro vào đầu năm nay. Mặc dù điều đó sẽ thúc đẩy giá cổ phiếu nhưng nó sẽ không khắc phục được nhiều vấn đề cơ bản trong hoạt động. Klein có một ngọn núi dốc phải leo lên. Chuyên mục này không nhất thiết phản ánh quan điểm của ban biên tập hoặc Bloomberg LP và chủ sở hữu của nó. Alex Webb là một Người phụ trách chuyên mục Ý kiến của Bloomberg về các ngành công nghệ, truyền thông và truyền thông của Châu Âu.
(Bloomberg Ý kiến) - Nếu bạn đang cố gắng thuyết phục khách hàng của mình thay đổi cách họ chi tiêu 15 tỷ euro (17 tỷ USD) mỗi năm và lệnh phong tỏa do đại dịch gây ra đã đẩy nhanh quá trình này, thì đó sẽ là tin tốt, phải không? của SAP SE. Cổ phiếu này đã giảm 20% vào thứ Hai sau khi gã khổng lồ phần mềm doanh nghiệp Đức cho biết nhu cầu ngày càng tăng đối với sản phẩm đám mây của họ, một phần do nhiều người làm việc tại nhà hơn, sẽ gây bất lợi cho lợi nhuận. Giá trị thị trường bị mất 32 tỷ euro đồng nghĩa với việc SAP đã hy sinh ngôi vị công ty công nghệ lớn nhất châu Âu. Giám đốc điều hành Christian Klein đang gặt hái trái chua từ những bước đi sai lầm của người tiền nhiệm. Đó là một vị trí không thể chối cãi. Trong lịch sử, SAP kiếm được phần lớn doanh thu từ việc bán giấy phép cho phần mềm của mình, nền tảng của việc này cho phép các công ty theo dõi cách họ tiêu tiền. Cách tiếp cận này cho phép SAP đặt trước thu nhập và sau đó quay lại vài năm sau để bán phiên bản cập nhật của phần mềm, đồng thời kiếm được một số doanh thu hỗ trợ liên quan. Trong những năm gần đây, SAP đã chuyển sang mô hình đăng ký dựa trên đám mây. Thay vì tính phí cho khách hàng một lần, chi phí sẽ được chia đều trong suốt thời hạn của hợp đồng - thường là ba năm. Điều đó không chỉ ảnh hưởng đến doanh thu ngắn hạn mà còn ảnh hưởng đến lợi nhuận vì việc cài đặt hệ thống mới sẽ tốn tiền. Tệ hơn nữa, Klein đang phải đầu tư rất nhiều để đảm bảo rằng tất cả các sản phẩm của SAP đều hoạt động tốt với nhau. Người tiền nhiệm của ông, Bill McDermott, đã chi 31 tỷ USD cho các thương vụ mua lại trong suốt XNUMX năm nắm quyền nhưng không thực hiện được nhiều việc để tích hợp chúng. Kết quả cuối cùng là, trong một số trường hợp, khách hàng của SAP có hệ thống hoạt động trên 25 kiến trúc phần mềm khác nhau. Việc khắc phục vấn đề đó sẽ tốn tiền và lợi nhuận cũng bị ảnh hưởng theo. SAP hy vọng khoản đầu tư cuối cùng sẽ được đền đáp. Tuy nhiên, hiện tại, công ty không chỉ điều chỉnh giảm triển vọng doanh thu và lợi nhuận cả năm mà còn từ bỏ các mục tiêu năm 2023 để chuyển sang các mục tiêu mới cho năm 2025. Khi đó, họ dự kiến sẽ đạt 22 tỷ euro doanh thu từ đám mây, tăng từ 6.9 tỷ euro vào năm ngoái. Đây không chỉ là vấn đề yêu cầu các nhà đầu tư thêm thời gian mà còn có những lo ngại sâu sắc hơn. Việc không thể thích ứng với đám mây đủ nhanh đồng nghĩa với việc SAP trên thực tế có thể đang mất khách hàng. Trong khi doanh thu từ đám mây ngày càng tăng, tốc độ tăng đó đã chậm lại do lượng đơn đặt hàng tồn đọng trên đám mây thực sự đã giảm kể từ cuối tháng 3. Nói cách khác, sự gia tăng doanh số bán hàng có thể bắt nguồn từ các giao dịch đã ký trong các quý trước và có thể không tiếp tục. Thật khó để đổ lỗi cho Klein vì phần lớn việc này không phải do anh ấy làm, nhưng nó làm tăng tính cấp thiết phải khắc phục nó. Xu hướng cổ phiếu sụt giảm cho thấy nhà đầu tư đã mất kiên nhẫn. Các lựa chọn để khôi phục niềm tin của ông bị hạn chế: Kế hoạch bán cổ phần hiện tại trong doanh nghiệp quản lý trải nghiệm Qualtrics sẽ giải phóng vốn, điều này có thể cho phép một đợt mua lại cổ phiếu khác tiếp nối đợt mua lại 1.5 tỷ euro vào đầu năm nay. Mặc dù điều đó sẽ thúc đẩy giá cổ phiếu nhưng nó sẽ không khắc phục được nhiều vấn đề cơ bản trong hoạt động. Klein có một ngọn núi dốc phải leo lên. Chuyên mục này không nhất thiết phản ánh quan điểm của ban biên tập hoặc Bloomberg LP và chủ sở hữu của nó. Alex Webb là một Người phụ trách chuyên mục Ý kiến của Bloomberg về các ngành công nghệ, truyền thông và truyền thông của Châu Âu.
,