(Bloomberg Ý kiến) - Kể từ khi Anh bỏ phiếu rời khỏi Liên minh châu Âu vào năm 2016, đã có một cuộc tranh luận gay gắt về tác hại mà điều này sẽ gây ra cho Thành phố London. Những người bi quan cảnh báo rằng việc mất khả năng tiếp cận thị trường chung sẽ buộc các ngân hàng phải chuyển hàng nghìn tỷ USD tài sản ra khỏi trung tâm tài chính hàng đầu thế giới. Cassandras cho biết hàng trăm nghìn việc làm sẽ biến mất. Thực tế đã khó phân biệt hơn. Việc ngành tài chính chuyển sang lục địa này diễn ra từng bước và việc chuẩn bị cho Brexit rất phức tạp do sự tấn công dữ dội của đại dịch. Thật vậy, việc quản lý virus và yêu cầu làm việc tại nhà trong thời gian khóa máy có nghĩa là một số công ty đã phải làm chậm kế hoạch Brexit của họ. Thật không may cho London, người ta vẫn có thể nhận thấy sự thay đổi hướng đi - giữa sương mù của cuộc chiến Covid-19 - điều đó có thể hỗ trợ trường hợp của những người tận thế Brexit. Khi Anh và Brussels bắt tay vào giai đoạn đàm phán cuối cùng để xác định mối quan hệ thương mại trong tương lai của họ, dòng tài nguyên nhỏ giọt rời khỏi Thành phố đang chuyển thành một dòng ổn định. Các ngân hàng đầu tư lớn nhất đã chi hàng trăm triệu đô la trong bối cảnh suy thoái kinh tế toàn cầu để cho thuê bất động sản trên lục địa, đồng thời chuyển dịch các hoạt động và công việc để thiết lập các hoạt động độc lập tại EU. Mặc dù một đối thủ châu Âu duy nhất của London có thể không xuất hiện trong một thời gian, nếu có, sự thay đổi này đã đặt ra câu hỏi về vai trò tương lai của London trong nền tài chính toàn cầu - và kho bạc của nước Anh. Hãy lấy JPMorgan Chase & Co làm ví dụ. nước Mỹ lớn nhất ngân hàng đang chuyển số tài sản trị giá 230 tỷ USD ra khỏi Vương quốc Anh đến trung tâm EU của nó ở Frankfurt, Bloomberg News đưa tin. Con số này chiếm 1/10 tổng tài sản của gã khổng lồ Phố Wall và hơn 1/3 tài sản mà họ nắm giữ ở Anh, các tài khoản mới nhất của họ cho thấy. Khoảng 200 nhân viên đang chuyển đến lục địa Châu Âu trong điều kiện mà một giám đốc điều hành mô tả là “làn sóng di dời đầu tiên”. Tác động tiềm tàng đối với doanh thu của JPMorgan thậm chí còn đáng chú ý hơn. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Bloomberg Television, giám đốc điều hành hàng đầu châu Âu của ngân hàng, Viswas Raghavan, cho biết 25% doanh thu bán buôn do công ty ở Anh tạo ra. có thể hướng tới nơi khác. Ông nói: “Đó là một sự khởi đầu hợp lý. Ý nghĩa rằng 1/4 hoạt động kinh doanh ngân hàng đầu tư của Thành phố có thể diễn ra được chia sẻ bởi các nhà tài trợ khác ở London có liên quan đến việc chuẩn bị cho Brexit. Morgan Stanley đang tìm kiếm một trụ sở mới ở London có thể nhỏ hơn 25% so với không gian hiện tại ở đó. Các công ty lớn hơn đi đến đâu thì các công ty nhỏ hơn cũng theo đó, cũng như hệ sinh thái luật sư và nhà tư vấn xung quanh họ. Đối với một quốc gia thu được 12.3 tỷ bảng Anh (16 tỷ USD) thuế doanh nghiệp từ các dịch vụ tài chính vào năm 2019 - 22% tổng số thu của chính phủ - thì nguy cơ này cao một cách phi thường. sẽ bị mất “hộ chiếu” vì bán dịch vụ của họ ở EU. Giả sử hai bên đồng ý về một thỏa thuận (vẫn là một giả định lớn), thay vào đó, các công ty của Thành phố có thể sẽ phải dựa vào một hệ thống “tương đương”. Trong kịch bản đó, EU sẽ có thể đơn phương quyết định xem các quy tắc của Vương quốc Anh có đủ gần với các quy định của nước này để cho phép tiếp cận ngành tài chính hay không. Ngay cả khi được cấp, chế độ tương đương sẽ khiến các công ty có quá nhiều bất ổn về khả năng tiếp cận lâu dài của họ với các nguồn tài chính. EU, khiến họ có rất ít sự lựa chọn ngoài việc duy trì một căn cứ trên lục địa. Hơn nữa, Châu Âu đang mong muốn loại bỏ sự thống trị của Anh. Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu sẽ cho phép các cơ quan thanh toán bù trừ của London bán dịch vụ vào EU sau ngày 11/12. Tuy nhiên, họ cũng đang lên kế hoạch “đánh giá toàn diện về tầm quan trọng mang tính hệ thống” của ngành, điều này có thể khiến quyền đó bị loại bỏ. Cơ quan thanh toán bù trừ đóng một vai trò quan trọng trong việc bảo vệ sự ổn định tài chính, cũng như quản lý tài sản thế chấp cho người mua và người bán các sản phẩm phái sinh. Sự kiểm soát của Vương quốc Anh trong việc thanh toán các hợp đồng hoán đổi đồng euro là mối lo ngại đặc biệt đối với EU. Vị trí của London với tư cách là trung tâm quản lý đầu tư lớn nhất sau New York cũng không chắc chắn. ESMA muốn hạn chế các quỹ có trụ sở tại EU ủy quyền quản lý danh mục đầu tư cho các nhóm bên ngoài khối, bao gồm cả Vương quốc Anh Khoảng 90% tài sản được quản lý trong các quỹ của EU được ủy quyền theo cách này. Sự thống trị của Thành phố London ở châu Âu, được củng cố bởi việc bãi bỏ quy định trong những năm 1980 và hệ thống pháp luật được ưa chuộng, vẫn chưa bị đe dọa và buộc phải tạo ra một cơ chế Đối thủ châu Âu có thể phản tác dụng, như đồng nghiệp Lionel Laurent của tôi đã lập luận. Nhưng hướng di chuyển đã được thiết lập. Trừ khi London có thể thu hút hoạt động kinh doanh từ nơi khác, Thành phố sẽ không còn là điểm đến như trước nữa. Chuyên mục này không nhất thiết phản ánh quan điểm của ban biên tập hoặc Bloomberg LP và chủ sở hữu của nó.Elisa Martinuzzi là nhà báo phụ trách chuyên mục Bloomberg Opinion về tài chính.
,